摘要：      介绍现代租赁及其分类的基本知识；分析国外铁路技术装备租赁现状以及我国飞机租赁和铁路机车车辆租赁概况：阐述现代租赁在我国铁路发展中的作用，并对我国铁路如何利用现代租赁，开创铁路融资新途径提出建议。      关键词：现代租赁；融资创新；财务管理；中国铁路      1　　现代租赁及其分类      租赁作为一种经济活动，大致经历了古代租赁、近代租赁和现代租赁3个发展阶段。古代租赁和近代租赁都是一种物的租借形式，涉及的是不固定的平等交易关系或相对稳定的商业信用关系。现代租赁的重要特征是以融资为目的，融资与融物相结合，涉及的不仅是商业信用，还有信贷信用，其在社会中的作用与地位、发展速度与规模、租赁业务内容与结构、租赁经济关系的复杂与广泛程度，都远远超出了古代租赁和近代租赁。现代租赁主要有以下3种分类方式。      (1)根据租赁目的和投资回收方式，分为融资租赁和经营租赁。对于融资租赁，国际上有若干种解释，相互之间存在一些细微的区别。我国最新会计准则规定：融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。所有权最终可能转移，也可能不转移。会计准则还规定，满足以下一项或数项标准的租赁，应当认定为融资租赁：①在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；②承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；③租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分(但如果租赁资产在开始租赁前已使用年限超过该资产全新时可使用年限的大部分，则该项标准不适用)；④就承租人而言，租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产原账面价值；就出租人而言，租赁开始日最低租赁收款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产原账面价值(但如果租赁资产在开始租赁前已使用年限超过该资产全新时可使用年限的大部分，则该项标准不适用)。      经营租赁是指除融资租赁以外的其他租赁。对融资租赁和经营租赁，出租人和承租人的资产负债会计核算截然不同，享受的税收待遇也不同。      (2)根据出租人对购置设备的出资比例，分为单一投资租赁和杠杆租赁。单一投资租赁是指设备购置成本全部由出租人独自承担的租赁交易。杠杆租赁是融资租赁的一种特殊形式，交易过程中，租赁公司(出租人)只承担租赁物件购置款项的20％～40％的金额，并以此为杠杆，带动其他债权人60％?80％的款项提供无追索权的贷款，但需出租人把租赁物的所有权、融资租赁合同的担保收益权、租赁物的保险收益权及融资租赁合同的收益权转让或抵押给其他贷款人。杠杆租赁的对象大都是购置成本特别高的大型设备，如飞机、轮船等。      (3)根据租赁设备的资金来源和付款对象，分为直接租赁、转租赁和回租租赁。直接租赁是出租人筹资购进设备后，直接租赁给承租人使用。转租赁是出租人从制造商或另一家租赁公司租进设备，然后转租给其他承租人。回租租赁是承租人将物件卖给租赁公司，然后再从租赁公司租回来，承租人对物件仍有使用权，但没有所有权。      另外，有些国家从征税角度，按资产所有权的实际归属，将租赁划分为真实租赁和销售式租赁。还有一些分类是随着融资租赁制度的不断创新而衍生的新的租赁模式，主要包括项目融资租赁、抽成融资租赁、风险融资租赁、结构共享式融资租赁、捆绑式融资租赁、综合性租赁等。      现代租赁的核心是融资租赁。融资租赁在现代社会经济发展中具有融资功能、促进投资功能、促销功能和资产管理功能，其中首要的是融资功能。融资租赁所有权与使用权近于彻底明确的分离、租赁合同的不可解除性，以及租金的分期归流，使承租人在承租租赁物的同时就相应解决了资金的需求，集中体现了现代租赁融物与融资相结合的特征。融资租赁的这种特点，使其在高价值设备、新技术设备租赁中，得到广泛的应用。      2　　国外铁路技术装备租赁现状      一个国家租赁业发展状况、铁路市场化程度以及铁路技术装备水平直接影响着铁路技术装备租赁市场的发展。世界范围内，欧美国家铁路技术装备租赁业最为发达。      2．1　　美国      美国有世界上最为成熟的租赁市场，租赁种类繁多，租赁所占市场份额较大，近10年基本维持在30％左右。在铁路行业，美国很早就开始了机车和货车租赁。美国铁路运输设备租赁市场中，承租方主要是美国铁路货运公司，出租方主要有三种类型。      一是制造厂商。这类厂商在生产、销售铁路设备的同时，也开展租赁业务，其中一些大的厂商通常通过合资或独资成立子公司来从事租赁业务。对制造商而言，租赁既是业务的拓展，更是一种有力的促销方式。美国重要的租赁厂商主要有GM　EMD、GE、TTX等。其中GM　EMD通过与GATX铁路子公司合作，建立合资公司开展机车租赁、维修、零部件销售等业务。GE公司可供租赁的铁路产品包括机车和货车。TTX等公司作为货车生产商同时提供多种类型货车的租赁服务。      二是银行、银行下属企业、财务公司、投资银行等金融机构。芝加哥货车租赁公司、康奈尔财务有限公司等属于这种类型。      三是专门租赁公司。这类出租方有的从事多个行业产品的综合租赁，有的专门从事铁路设备租赁。GATX和CIT都是比较有影响的综合租赁公司，而GATX的铁路子公司是世界上最大的罐车和货车租赁商，它在世界范围内拥有和管理的铁路车辆超过16万辆。CIT的铁路子公司则可以向美国I级、II级和地方铁路提供多种类型的货车租赁。      美国大部分铁路运输设备租赁公司提供的租赁形式多样，既有融资租赁，又有经营租赁；既有单一投资租赁，又有杠杆租赁；既有直接租赁，又有转租赁、回租租赁等。对于美国铁路货运公司，租赁是融资和获得设备使用权的一种经常性手段。      2．2　　英国      英国铁路机车车辆租赁有世界上最具特色的市场结构形式，它以3家租赁公司为绝对主导，这种市场格局的形成与英国的铁路改革直接相关。1994年英国铁路改革后成立了3家机车车辆租赁公司，接管英国铁路的机车车辆，几经转卖，最终3家银行分别成为这些公司的最终投资者。3家公司分别是Angel　Trains(投资者为苏格兰皇家银行)、IISBC　Rail　(投资者为汇丰银行)、Porterbrook　Leasing(投资者为阿比国民银行)。铁路客运特许经营公司、货运公司通过与他们签订租赁协议获得机车车辆使用权。据统计，1996年到2002年英国国内新购供出租的机车车辆为4259台(辆)，其中3851台(辆)(占90％)为以上3家公司所有。      英国的特许经营机制，促使运营商追求特许期内机车车辆使用效益最大化，经营租赁因而成为最普遍的租赁形式。这在一方面满足了运输需求，另一方面不需要进行巨额的残值处理，有效利用了资金资源。对于租赁商，除了向客户提供已有机车车辆租赁、改造和维修、购进新车出租外，有的也开展回租租赁业务。这样，既使运营商获得了有效融资途径，又使自身实现了低成本扩张。      2．3　　欧洲其他国家      随着欧洲一体化和欧盟铁路改革进程的加快，英国以外的其他欧洲国家的机车车辆租赁业务也蓬勃发展起来。这一地区的租赁商有两种：一是本地区租赁商。这类租赁商立足本国或本地区的需要，主要开展机车和货车租赁业务，较为重要的有西门子机车租赁公司、阿尔斯通机车租赁公司、奥地利联邦铁路公司与德国铁路公司合资组建的欧洲牵引机车租赁公司等。二是美国和英国铁路设备租赁商为拓展当地业务而设立的子公司或分公司。美国GATX铁路公司通过在瑞士、德国、波兰等国的子公司，在西欧和中欧广泛开展货车租赁。英国的三大机车车辆租赁公司也积极开拓国际业务，陆续进入欧洲大陆市场。其中，Angel　Trains集团在比利时、德国和瑞典均设有子公司，2000年7月又与德国机车制造商合资成立子公司，专门从事欧洲大陆的机车租赁业务。      国外机车车辆租赁总体特点是租赁机构多元化，租赁形式多样化。另外，随着租赁业务的深化，特殊目的机构(SPV)等租赁证券化方法开始采用，不少租赁公司，同时开展租赁、贷款、风险投资、信托等多种经营，向客户提供综合金融服务。      同外机车车辆租赁市场的形成，除了存在中短期使用需求、资金缓解需求外，国家对租赁的政策扶持也是重要原因。对于真实租赁，美国在历史上曾相继推出投资税收减免、加速折旧等优惠措施，从而使美国租赁业逐步发展成熟。英国在税收优惠上，先后实行了设备资本的投资补助、头年税收减免、减值减税等制度，同时还享受与直接购买的公司相同的补助，对出口租赁还可获得出口信贷局的担保。      3　　国内大型运输装备租赁实践      3．1　　飞机租赁      飞机租赁是我国交通运输业租赁的典范。民用航空运输业属于资金密集型产业，靠自有资金购买航空设备无异于杯水车薪，我国民航采用的是利用租赁引进设备的现实途径。      1980年，我国民航总局采用美国投资减税杠杆租赁方式，引进了第一架波音747-SP飞机。由于出租人能享受10％的投资减税、加速折旧和贷款利息扣减等优惠税收收益，因而能以降低租金的形式把部分利益转让给承租人，使我国民航业从中受益。此后，飞机租赁迅速发展，到1991年底，民航共租赁飞机104架，约占全民航机队的50％。到1993年底，民航共租赁飞机222架，占民航机队的63．4％。截至2000年底，中同民航购买和租赁约738架，其中，融资租赁飞机365架(占49．5％)，利用外资总额达189亿美元，经营租赁飞机117架(占15．8％)，购买256架(占34．7％)。租赁已成为我国民航业的主要融资方式。      在租赁方式上，我国?龟机租赁以杠杆租赁、融资租赁为主，经营租赁为辅，并灵活运用转租赁、回租租赁、尾款租赁等方式。      租赁促进了我国民航业技术装备水平迅速提高和规模快速扩张，在很短的时期内提高了航空公司的市场竞争力和市场占有率，适应了市场需求，实现了跨越式发展。 本文地址：现代租赁与铁路融资创新http:/www.606212.com/a/18857.html

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